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《每日经济新闻》记者注意到，该股价也是领益智造2018年全年股价的最高点。因子公司东方亮彩“踩雷”金立手机债务危机及大宗商品贸易业务的11.19亿元预付款难收回，领益智造股价自2018年3月12日后不断下挫，到2018年最后一个交易日（12月28日）收盘，股价已下跌至2.50元/股。

截至2018年半年报，传化物流累计布局150个项目，覆盖全国30个省市自治区；此外，截至2017年底，在建公路港及已运营公路港土地面积1707万平方米，建筑面积达530万平方米，签订协议项目土地面积2258万平方米。“我们始终认为，零售是最大的风口”，零售行业巨头苏宁投资集团执行董事许世刚也提到，面对宏观经济形势的变化，苏宁明确进一步围绕智慧零售主业，夯实“场景互联网+智慧供应链”的智慧零售战略的落地，而在研发投入上，也将围绕O2O消费体验、供应链效率、对外赋能等方面展开。

此后，雪山艺术小镇正式更名为“阳光100雪山艺术小镇”，李亚鹏成为持股27.84%的二股东，这在项目的员工看来，“亚鹏总可能不是专业做生意的人吧。”现在的“阳光100雪山艺术小镇”计划分为四期开发，目前一期100亩地已经基本建成现房，二、三期将主要以100平方米左右的独栋别墅产品为主，四期则会建设一个五星级酒店。

因此，李琛在投资管理中非常重视基本面研究，一是对宏观经济的研究，时刻保持较高的关注度，二是在配置标的上，不仅关注其盈利增长速度和增长质量，还关注与估值的匹配程度，即使公司增长较快，但估值已经超过应有水平，李琛也会尽量避免配置这样的标的。消费升级持续推进

另一方面就主体性质来看，民企的融资状况仍待改善。虽然外部融资环境好转，并且低等级主体融资情况改善，但是民企的融资情况依然不乐观，19年1-5月民企信用债净融资额处于负值，与去年同期相比有所下降。Ø信用风险偏好分化为了衡量市场投资者的信用风险偏好，我们在专题《信用风险偏好提高了吗？》中提出了可从数量和价格两个角度来进行衡量。具体来看，数量方面可考察一级市场融资情况和二级市场成交活跃度，价格方面可用等级利差进行度量。

1.4评级调整偏负面，但城投、地产上调居多1.4.1存量信用债评级分布情况从存量信用债发行主体的评级分布来看，截至19年5月底，AAA级（包含AAA-和AAA+）发行主体有500多家，占比为13%，AA+级发行人占比17%，而AA级和AA-级发行人数量较多，占到近7成，但是低评级主体平均债券余额比较少，余额占比仅3成。